上半年我国汽车销量同比增8.1%达1283万辆,其中乘用车销量同比增9.2%为1104万辆,商用车销量同比增1.9%为179万辆。轿车及交叉型乘用车同比下滑,SUV继续保持高增长,上半年同比增长44%。1-6月新能源汽车生产17.7万辆,销售17.0万辆,比上年同期分别增长125.0%和126.9%。 各企业差异较大,主要的汽车集团里上半年增幅最高的为广汽集团,增幅高达30%;北汽、吉利、江淮销量同比增幅超过10%。上汽、东风、长安、华晨增幅较低。
汽车利润处于谷底复苏态势,企业业绩表现分化
2016年1-6月汽车行业收入/利润总额同比增长9.3%/8.9%,处于谷底复苏态势。整车股业绩分化较大,预测比亚迪、广汽集团、宇通客车、中通客车(业绩预告半年报同比增长500%-530%)业绩增幅较高,主要受益于新能源汽车、新车周期。零部件表现差异较大,预计双林股份、均胜电子、万安科技、万里扬、中鼎股份、星宇股份等业绩表现较佳。优质经销商业绩表现稳健,得益于在行业低迷期积极收购、自身业务转型致汽车后市场业务占比提高。
投资建议
整车看好受益于新能源与新车周期的品种,强烈推荐比亚迪、广汽集团,推荐宇通客车、江淮汽车。
零部件看好通过内生或外延积极转型升级的品种,强烈推荐均胜电子、骆驼股份;推荐星宇股份、中鼎股份、双林股份、万安科技、银轮股份、万里扬。
看好优质经销商在行业低迷期积极并购做大且自身业务快速转型。推荐广汇汽车、关注杨子新材(永达汽车借壳)。
风险提示:汽车行业景气度不达预期;新能源政策细则低于预期。
